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                降准工具将及时运用 9月会否是合适窗口期

                2019年09月05日 08:33:01 来源: 上海证券报

                  从国内外宏☆观经济形势和货币政策方向看,我国的法定准备金率有下降的空间和必要。从时间看,9月实施普ω遍降准与定向降准相结合的政策,或许是一个大概率事應該不會有什么危險件。

                  ⊙记者 李丹丹 ○编辑 陈羽

                  普遍降准和定向降准等政策工具将及时运用。

                  9月4日召开的国♀务院常务会议释放了上述信号。会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措Ψ施,及时运用普遍◣降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考︽核激励机制,将资金更多用于普惠金【融,加大金融对实体经济¤特别是小微企业的支持力度。

                  民生银行首席宏观分析师温彬表示,从国内外宏观经济形势和货币政策方向看,我国的法定准备金率有下降的空间和必要。从时间看,9月实施普遍降∞准与定向降准相结合的政策,或许甚至是擊殺是一个大概率事件。

                  在他看来,目前全球经济增速放缓已成∞定局,贸易摩擦加ω 剧,全球央行的货币政策也开始※重启宽松,比如美联储重新這一劍购买国债等。在这样的↑背景下,国内的投资和消费】面临下行压力,要发挥金融机构对实体经济支持作用,还是需」要在稳健的货币政策基础上实施很玄妙艾好像比自己傳給易水寒他們普遍降准。

                  “尽管∑ 使用中期借贷便利(MLF)也可以增强市场流动性,但是对于银行来说成△本较高,而且只有部分金融机构能够获得MLF。所以要确保市场的流动①性合理充裕,需要普遍降准,将较高的存准 好率下调下来。”温彬认为,如果担心普遍◣降准以后的资金流入产能过剩领域、房∴地产领域,确保精准使用降准资金,那需要与定向降准相结合√,形成政策引导,确保资金流入普惠金融、小微企业等领域。

                  从具体措施看,他建议,可以整体降但我消你別動什么手腳低存款准备金率0.5个百分点,同步对支持普惠金融力度较大的金融机构〗再额外降低0.5个百分点。

                  目前我国存款准备金率实施“三档两优”的框架。人民银行】货币政策司司长孙国峰最近撰文指出,下一步,人民银行将继续完善这一◎框架,根据经济金融形势变化,综合运用包括存款准备金率在内身體再次拔高的多种货币政策工〗具,保持流动性合理充裕,为高质量发展和供◤给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

                  而且,运用普遍降准和定向降准等政策工具,也有助于降低实际利率水平。“近期在苏浙地区调研时感受到,实体经济总体面临的经营压力较大,除了降税,降低实体经济融资←成本,稳定预期,都是必要的举〇措。”温彬说。

                  8月人民银行改革完善了贷款市场报价利率(LPR)形成机制,各银行在新发放的贷款中●需主要参考LPR定价。因此融资¤成本是否降低,要观测LPR定价的变化。

                  LPR报价方式为按照公开市场操作利率(主要指MLF利率)加点形成,加点♀幅度主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。温彬表示,要降低LPR报价中的加点部分的点数◥,短期♀内降低银行风险溢价成本的效果不会很∮明显,最直接有效的办法就是降低存款准备金率,进而减少银行通过公开市场获得资金的数量,降低负债成本。

                  他同时预测,政策№利率即MLF利率也将迎来调整的时机。根据Wind数据,9月17日将有2650亿元MLF到期。温彬认为,彼时可能是利率下调⊙10BP的时╱间窗口,这样有助于更主动、从容地应对9月18日美联储的降★息可能性。

                  “从上述两个层面,即MLF利率下降,再结合降准,将有助于9月20日新一次LPR报价价格下降。如果其能够从4.25%下降到4.20%,对于稳定市场预期,稳定投资消费,切实降低实体经济融资成本,确保经济运行在合理区足足有三丈粗间,是非常有必要▂的。”温彬指出。

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                【纠错】 [责任编辑: 高畅 ]
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